腾讯京东入股唯品会 电商格局生变？

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　　东方IC/供图

　　证券时报记者 吴家明

　　唯品会在美上市后，大涨的股价一度被市场称为“妖股”，只是“妖股”不再妖之后，唯品会却还有故事。这一次的新故事，或许还将关系到国内电商的竞争格局。

　　12月18日，腾讯、京东与唯品会共同宣布三者达成最终协议，腾讯和京东将在交易交割时以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元，认购价格比唯品会截至12月15日的ADS收盘价格溢价约55%。交易结束后，腾讯和京东在唯品会将分别持股7%和5.5%。

　　公开资料显示，唯品会联合创始人、董事会主席及CEO沈亚作为第一大股东持股比例为14.1%，腾讯和京东在股权投资完成后合计持股12.5%，逼近沈亚的股份比例。这是否意味着未来沈亚有可能丧失唯品会控制权?对此，唯品会解释称，唯品会将继续保持独立运营，沈亚也会继续保持绝对控制权。此外，腾讯和京东认购的A类普通股会受到为期两年的锁定期限制。在两年的锁定期内，腾讯有权任命一位唯品会董事会成员，京东可以任命一位董事会的观察员。

　　以折股后的股价计算，唯品会刚刚上市时的股价仅为0.4美元左右，最高曾达到30.7美元，而目前仅为8.44美元。唯品会此前认为，股价被资本市场极其严重低估，主要是因为金融和物流部分估值未被纳入估值体系。腾讯、京东的战略投资，无疑在一定程度上增加了市场对唯品会发展和股价的想象空间。就在12月18日美股盘前交易时段，唯品会股价一度大涨近47.5%，报12.45美元。

　　沈亚还表示，本次三方合作是中国电商市场和互联网产业的一件大事，三者将形成深度战略合作联盟。

　　其实，在阿里入股苏宁云商，沃尔玛进驻京东之后，将电商三足鼎立的格局改写成两强对决显然更有故事性：阿里系与腾讯系。早在2014年，腾讯就宣布与京东建立战略合作伙伴关系。而国内现存的独立电商平台真正有实力的已经所剩无几，而现在唯品会、蘑菇街等电商已经纷纷站队加入腾讯系。

　　根据中国电子商务研究中心今年5月发布的《2016年度中国网络零售市场数据监测报告》，2016年我国B2C网络零售市场(包括开放平台式和自营销售式，不含品牌电商)份额排在第一和第二梯队的分别为：天猫移动端57.7%，京东移动端25.4%，唯品会3.7%，苏宁易购3.3%。由此可见，在中国的电商零售市场格局早已变成阿里、京东和其他。虽然阿里旗下的淘宝和天猫依然是电商行业的老大，但却不断面对腾讯系公司的挑战。

　　电商注定是腾讯不可能放弃的一块，腾讯于电商上还有很多棋子在下。

　　不说太远，就在7月有消息指出微信在尝试推商品搜索功能，用户在搜索商品时，通过小程序给出商品搜索的结果。正在测试的搜一搜商品检索功能，在作用上有点类似于淘宝直通车。2017年3月，腾讯悄悄上线了一款电商项目“腾讯优品”，半个月后腾讯优品更名为“企鹅优品”，有眼尖的人发现企鹅优品的风格和网易严选竟有些“神似”。

　　说远一点，腾讯投资的东南亚电子商务和游戏公司Sea已经赴美上市。只是，招股书显示游戏业务是该企业唯一的创收业务。而在今年3月，有“印度版京东”之称的Flipkart新一轮融资已经敲定，腾讯是主要投资方之一。

　　此外，被电商充分改造的零售市场正在走向一个新的阶段，如今的阿里和京东已经开始将触角伸得更远，阿里巴巴倡导的新零售试图将原有泾渭分明的线上和线下融合，而京东首席执行官刘强东提出的第四次商业革命也将视野放到了整个零售行业。为此，阿里、京东甚至是腾讯近两年都参与投资了不少实体零售项目。

　　因腾讯42亿元战略入股，12月18日复牌后永辉超市开盘涨停，报10.76元。不过，股价强势并未持续太久，很快就打开涨停。截至收盘，永辉超市的股价上涨5.62%，报10.33元。一个有意思的对比是，两年前的2015年8月7日，京东以43.1亿元参与永辉超市2015年非公开发行，获得永辉超市10%股权。复牌后，永辉超市当时的股价连续三日涨停。